COMFAR III Expert 3.3a | Технико-экономическое обоснование и финансовый анализ инвестиций ЮНИДО

Что такое COMFAR III Expert?

COMFAR III Expert (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting — Компьютерная модель для анализа осуществимости и подготовки отчётности) — специализированное программное обеспечение для финансово-экономического анализа инвестиционных проектов и разработки технико-экономических обоснований (ТЭО), созданное и распространяемое ЮНИДО (UNIDO — United Nations Industrial Development Organization, Организация Объединённых Наций по промышленному развитию, штаб-квартира — Вена, Австрия).

Программа разрабатывается ЮНИДО с 1981 года (первый релиз COMFAR I — 1983 год). Третья версия COMFAR III Expert для Windows выпущена в 1995 году и с тех пор ежегодно обновляется. Актуальная версия — COMFAR III Expert v3.3, которая является результатом более чем 40 лет методологического опыта ЮНИДО в области оценки инвестиций.

COMFAR используют более 11 800 специалистов в 160 странах мира.

COMFAR III Expert — это флагманский продукт в линейке COMFAR III Suite, которая включает:

COMFAR III Expert — полная версия с финансовым И экономическим анализом
COMFAR III Mini Expert — без модуля экономического анализа
COMFAR III Business Planner — для бизнес-планов на микроуровне

Для России и СНГ: COMFAR исторически широко применяется в экономических институтах, министерствах экономического развития, банках развития и инвестиционных агентствах стран СНГ. Программа выпускается на русском языке, что делает её доступной для российских специалистов в области инвестиционного проектирования. Методология ЮНИДО по ТЭО признана международными финансовыми институтами (МФК, ЕБРР, АБР), что критически важно при подготовке проектов для международного финансирования.

Типы проектов в COMFAR III Expert

Программа поддерживает 6 типов инвестиционных проектов:

Тип проекта	Описание	Примеры
Промышленный	Производственные предприятия, переработка	Завод, фабрика, цех
Сельскохозяйственный	Агропромышленные проекты	Животноводческий комплекс, тепличное хозяйство
Туристический	Гостиницы, объекты туризма	Отель, курорт, туристический центр
Мини	Упрощённый анализ для небольших проектов	Малый бизнес, микропредприятие
Инфраструктурный	Дороги, порты, коммунальная инфраструктура	Дорожный проект, водоснабжение
Учёт природоохранных затрат (Environmental)	Экологические аспекты инвестиций	Зелёные проекты, ВИЭ

Ключевые функциональные возможности

1. Финансовое моделирование

Ядро COMFAR III Expert — построение полноценной финансовой модели инвестиционного проекта:

Инвестиционные затраты:

Строительно-монтажные работы, оборудование
Предпроизводственные расходы
Оборотный капитал — расчёт потребности и динамика изменений
До 10 лет строительного периода и до 50 лет производственного периода

Источники финансирования:

Акционерный капитал
Долгосрочные кредиты и займы: до 20 кредитов с индивидуальными условиями (ставка, льготный период, срок)
Краткосрочное кредитование оборотного капитала
До 20 валют — мультивалютный анализ с учётом курсовых разниц

Операционные данные:

До 20 продуктов и услуг в одном проекте
Динамика мощности производства по годам
Производственные затраты: сырьё, материалы, труд, коммунальные услуги, накладные расходы
Административные, коммерческие расходы

Налогообложение:

Налог на прибыль с учётом налоговых льгот и ускоренной амортизации
НДС и косвенные налоги
Различные налоговые режимы для разных стран

2. Финансовые отчёты

COMFAR автоматически генерирует полный комплект финансовой отчётности:

Отчёт о прибылях и убытках (ОПУ) — по годам за весь горизонт планирования
Балансовый отчёт — активы и пассивы по годам
Отчёт о движении денежных средств (ОДДС) — операционная, инвестиционная, финансовая деятельность
График погашения кредитов — расчёт аннуитетных или иных платежей по каждому займу
Таблица финансирования — источники и использование средств

حتما بخوانید: Delta DIAView SCADA 4.3 — Настройка, подключение Delta PLC, HMI и OPC

3. Показатели эффективности проекта (KPI)

Финансовые показатели:

NPV (ЧПС — чистая приведённая стоимость) — для различных норм дисконтирования
IRR (ВНД — внутренняя норма доходности) — для всего проекта и для акционерного капитала
Срок окупаемости — простой и дисконтированный
Коэффициент покрытия долга (DSCR) — для оценки кредитоспособности
Рентабельность продаж, активов, капитала
Точка безубыточности по объёму производства и загрузке мощностей

4. Экономический анализ (в COMFAR III Expert)

В отличие от COMFAR Mini Expert, полная версия Expert включает модуль экономического анализа — оценки общественной эффективности проекта:

Два метода экономического анализа ЮНИДО:

Метод 1 — Теневые цены (Shadow Pricing):

Учёт реальной экономической ценности ресурсов и продукции через теневые (расчётные) цены
Устранение искажений, вносимых субсидиями, налогами, завышенным обменным курсом
Применяется при проектах с государственным или международным финансированием

Метод 2 — Добавленная стоимость (National Value Added):

Оценка вклада проекта в национальный ВВП
Расчёт иностранного обмена (иностранной валюты): экономия импорта или генерация экспорта
Оценка влияния на занятость и доходы населения

5. Анализ совместных предприятий (Joint Venture Analysis)

Специализированный модуль для проектов с несколькими инвесторами:

Финансовый анализ с точки зрения каждого партнёра или класса акционеров отдельно
Распределение прибыли и дивидендов по партнёрам
Оценка привлекательности проекта для каждого инвестора
Анализ различных схем распределения доходов и рисков

6. Анализ чувствительности и рисков

Параметрический анализ (графический):

Изменение одного параметра (цена, объём продаж, инвестиционные затраты, ставка кредита) при фиксированных прочих
Построение графиков зависимости NPV, IRR, срока окупаемости от изменения параметра
Определение критических значений — точек, при которых проект теряет эффективность

Сравнение сценариев:

Оптимистичный, базовый и пессимистичный сценарии
Графическое сравнение нескольких проектов или сценариев по ключевым показателям

7. Мультивалютный анализ и учёт инфляции

До 20 валют в одном проекте — для международных и экспортно-импортных проектов
Индивидуальные темпы инфляции по каждой статье затрат и доходов
Изменение валютных курсов (девальвация/ревальвация) — различные предположения для каждой валюты
Пересчёт всех показателей в постоянных ценах (без инфляции) и в текущих ценах (с инфляцией)

8. Временной горизонт планирования

Параметр	COMFAR III Expert	COMFAR Mini Expert	COMFAR Business Planner
Строительный период	до 10 лет	до 10 лет	до 5 лет
Производственный период	до 50 лет	до 50 лет	до 15 лет
Мин. шаг планирования	ежемесячный	ежемесячный	—
Число продуктов	до 20	до 20	—
Число кредитов	до 20	—	—
Число валют	до 20	—	—

Языки интерфейса и отчётности

COMFAR III — полностью многоязычная программа в 19 языках:

حتما بخوانید: OCULUS Pentacam 1.25r15 — Полное руководство по роговичной томографии для офтальмологов

Арабский, Китайский, Хорватский, Чешский, Английский, Фарси, Французский, Немецкий, Индонезийский, Итальянский, Японский, Корейский, Монгольский, Польский, Португальский, Русский, Сербский, Словацкий, Испанский.

Уникальная возможность: Работайте в интерфейсе на одном языке (например, русском), а отчёты формируйте на другом языке (например, английском) — для подачи документации международным финансовым институтам без переключения языка интерфейса.

Специализированные дополнительные модули

Модуль CDM (Clean Development Mechanism) — анализ углеродных проектов, расчёт сокращения выбросов и торговля квотами (в рамках Киотского протокола/Парижского соглашения)
Environmental Management Accounting — учёт экологических затрат в инвестиционном анализе

Типичные сценарии применения

Промышленный инвестиционный проект

Горнодобывающая компания планирует строительство нового обогатительного комбината. В COMFAR III Expert вводятся: капитальные затраты по статьям и годам строительства, структура финансирования (35% — акционерный капитал, 65% — кредиты трёх банков), производственные показатели (руда, концентрат, по 15 лет), операционные затраты, налоги. Программа автоматически формирует полный комплект финансовой отчётности, рассчитывает NPV, IRR, срок окупаемости, строит анализ чувствительности по цене металла. Итоговый отчёт в формате, соответствующем стандартам ЮНИДО, подаётся в банк-кредитор.

ТЭО для государственного финансирования

Региональное правительство рассматривает инфраструктурный проект строительства дороги. Требуется экономический анализ (общественная эффективность): метод теневых цен ЮНИДО позволяет рассчитать эффект для экономики за пределами коммерческих показателей — сокращение транспортных издержек, влияние на занятость, экологический эффект. Отчёт COMFAR соответствует требованиям международных институтов (ЕБРР, Всемирный Банк).

Технико-экономическое обоснование для международного финансирования

Предприятие обращается за финансированием в ЕБРР или МФК. Банк-партнёр требует финансовую модель в соответствии с методологией ЮНИДО. COMFAR III Expert — признанный стандарт для таких проектов: форматы отчётности соответствуют требованиям международных финансовых организаций, методология анализа общественной эффективности признана на международном уровне.

Анализ совместного предприятия

Российская компания и иностранный инвестор рассматривают создание СП. Необходимо оценить привлекательность проекта с точки зрения каждой стороны: российский партнёр вносит землю и оборудование, иностранный — технологии и финансирование. Модуль СП COMFAR позволяет рассчитать финансовую отдачу для каждого класса акционеров при различных схемах распределения прибыли.

COMFAR III Expert vs альтернативные инструменты

Критерий	COMFAR III Expert	Excel + шаблоны	Project Expert	Альт-Инвест
Методология ЮНИДО	✅ Официальная	Зависит от шаблона	Частично	Частично
Экономический анализ (теневые цены)	✅	❌	❌	❌
Анализ СП	✅ Многоинвесторный	Ручной	❌	❌
20 валют	✅	Ручной	❌	❌
20 продуктов/услуг	✅	Ручной	✅	✅
Горизонт 50 лет	✅	Ручной	Ограниченно	✅
19 языков	✅	❌	Русский	Русский
Признание МФО	✅ Международное	Зависит от модели	Ограниченно	Ограниченно
Анализ чувствительности	✅ Графический	Ручной	✅	✅
Защитный ключ (USB)	✅ Да	❌	Да	Да
Стоимость	Умеренная	Низкая	Умеренная	Умеренная

Выбирайте COMFAR III Expert, если: ваш проект ориентирован на международное финансирование (ЕБРР, МФК, ВБ, МБР), требует экономического анализа по методологии ЮНИДО, является совместным предприятием с иностранным участием, или вашей организации необходим международно-признанный инструмент ТЭО.

حتما بخوانید: Schneider Electric OPC Factory Server 3.63 | Настройка, подключение Modicon к SCADA

Системные требования

Компонент	Требование
ОС	Windows Vista / 7 / 8 / 10 / 11
ОЗУ	8 ГБ рекомендуется
Дисковое пространство	22,1 МБ для установки
Защита	USB-ключ HASP (поставляется с лицензией)

Важно для Windows 10/11: COMFAR III официально не сертифицирован для Windows 10 и 11, однако устанавливается и работает при условии установки актуального драйвера HASP. Перед установкой рекомендуется проверить актуальные требования на сайте ЮНИДО.

Лицензирование

Однопользовательская лицензия — установка и использование на одном ПК; лицензия привязана к аппаратному USB-ключу (HASP)
Сетевое лицензирование — для нескольких рабочих мест в организации
Пониженные цены для некоммерческих организаций, государственных органов и университетов (требуется подтверждение статуса)
Демонстрационная версия — бесплатно с сайта ЮНИДО; ограничения: до 10 лет жизненного цикла проекта, до 5 продуктов

Обучение ЮНИДО

ЮНИДО предлагает официальное обучение по работе с COMFAR III Expert на трёх уровнях:

Начальный уровень (Beginners) — основы финансового анализа инвестиционных проектов, ввод данных и интерпретация результатов
Продвинутый уровень (Advanced) — экономический анализ, анализ чувствительности, сложные схемы финансирования
Обучение тренеров (Training-of-Trainers) — подготовка специалистов для проведения тренингов ЮНИДО в своих организациях

Обучение проводится в очном формате (по всему миру) и онлайн. Возможно корпоративное обучение.

Часто задаваемые вопросы

Признаётся ли COMFAR международными банками развития (ЕБРР, МФК, Азиатский банк развития)? Да. COMFAR разработан ЮНИДО — специализированным агентством ООН — и методология ЮНИДО по анализу инвестиционных проектов признана международными финансовыми институтами. Отчёты COMFAR соответствуют форматам, принятым в международном проектном финансировании.

Чем COMFAR III Expert отличается от COMFAR III Mini Expert? Версия Expert включает полный модуль экономического анализа: теневые цены, расчёт национальной добавленной стоимости, анализ иностранного обмена. Mini Expert — только финансовый анализ без экономической составляющей. Для проектов с государственным или международным финансированием, как правило, требуется версия Expert.

Можно ли использовать COMFAR для оценки проектов ВИЭ (солнечная, ветровая энергетика)? Да. COMFAR применяется для всех типов инвестиционных проектов, включая ВИЭ. Включает специализированный модуль CDM (Clean Development Mechanism) для проектов по сокращению выбросов парниковых газов.

Поддерживается ли русский язык как язык интерфейса? Да. Русский является одним из 19 официальных языков COMFAR III. Интерфейс, меню, все отчёты и таблицы полностью русифицированы.

Итог

COMFAR III Expert — международный стандарт анализа инвестиционных проектов для организаций, работающих в рамках методологии ЮНИДО или ориентированных на международное финансирование. 40-летняя история развития, охват 160 стран и официальная русская версия делают его неотъемлемым инструментом для специалистов по инвестиционному проектированию и ТЭО в России и странах СНГ — особенно при подготовке проектов для международных банков развития, государственных органов и иностранных инвесторов.

По вопросам лицензирования обращайтесь в Telegram: t.me/DoCrackMe